华西证券：金卡智能（300349）-疫情影响消退，持续扩张新型能源场景

金卡智能(300349)事件概述公司发布半年报，2021H1实现收入10.15亿元，同比增长43.79%；实现归母净利润1.44亿元，同比增长19.11%，实现扣非归母净利润1.15亿元，同比增长37.91%。分析判断:物联网升级的市场机遇+工商业燃气消费景气度回升，疫情影响消退，助推智慧燃气业务增长（1）民用燃气场景业务：受智慧城市以及对燃气安全的高度重视的影响，物联网智慧燃气解决方案需求增加，NB-IoT物联网燃气终端的市场渗透率显著提升，公司积极发挥物联网综合解决方案优势，促进民用燃气场景业务实现良好增长。21H1智能民用燃气终端及系统收入5.90亿元，同比增长45.77%，毛利率34.44%，同比减少5.42pct。（2）工商业场景业务：得益于国内疫情常态化的有效控制，天然气消费实现同比增长21.2%，工商业生产经营活动景气度回升，促使公司工商业燃气场景业务同比大幅度增长。21H1智能工商业燃气终端及系统收入2.79亿元，同比增长45.07%，毛利率61.71%，同比增长1.44pct。收入增幅放大，费用端占比下降，业务规模快速扩张公司21H1整体费用率32.09%，较去年同期