西南证券：亿田智能（300911）-营收规模加速成长，净利率水平良性下降

亿田智能(300911)投资要点业绩总结：2021年H1公司实现营收5亿元，同比增长92.1%；实现归母净利润0.9亿元，同比增长66.2%；实现扣非净利润0.8亿元，同比增长86.3%。单季度来看，Q2公司实现营收3.5亿元，同比增长65.7％；实现归母净利润0.6亿元，同比增长25.7%；实现扣非后归母净利润0.6亿，同比增长21.6%。积极拥抱行业大发展，营收快速快速增长。根据奥维云网数据显示，集成灶零售额113亿元，同比增长73%，远高于油烟机/燃气灶23%/15%的增速。集成灶作为烟灶的改善产品，预计未来，随着渗透率的提高，集成灶市场空间广阔。公司立足高端集成灶市场，通过产品差异化优势叠加立体式销售渠道建设，实现公司收入高速增长，充分享受行业红利，且公司增速超过行业增速，份额有所提升。差异化产品优势：公司依托风机下置技术研发智能化产品，形成差异竞争。公司首创的风机下置技术具有集成空间更大、噪音低等优点，开发蒸箱烤箱并存的双腔产品，同时公司还与阿里巴巴展开技术合作，将天猫精灵智能语音集成至集成灶当中。多元渠道建设：公司以线下经销渠道为基础，大力发展电商渠道，积极拓展KA、工程、