中银证券：通威股份（600438）-硅料高景气兑现，新技术全面推进

通威股份(600438)公司发布2021年中报，业绩增长194%。公司硅料高景气兑现、电池片新技术快速推进，低成本高效产能稳步扩张；维持买入评级。支撑评级的要点2021H1盈利增长194%贴近预告上限：公司发布2021年半年报，上半年收入265.62亿元，同比增长41.75%；实现归属于上市公司股东的净利润29.66亿元，同比增长193.50%；扣非后盈利29.95亿元，同比增长212.24%。公司2021Q2实现盈利21.18亿元，同比增长218.08%，环比增长150.00%。公司此前预告上半年盈利增长177%-197%，中报业绩贴近上限。多晶硅料涨价兑现，盈利能力大幅提升：上半年受产业链供需不平衡影响，多晶硅料价格持续上涨，公司硅料产能利用率126.50%，实现产量5.06万吨，预计销量接近5万吨，平均毛利率69.39%，同比大幅提升41.69个百分点。上半年公司电池片业务保持满产满销，实现电池及组件销量14.93GW，同比增长92.68%，单晶电池毛利率11.65%。农牧板块韧性依旧：公司饲料及产业链业务上半年实现营业收入98.95亿元，同比增长16.59%；实现饲料销量216