太平洋证券：天神娱乐（002354）-休闲电竞与数据流量双主业齐头并进

天神娱乐(002354)事件：公司发布2021年半年报，报告期内公司实现营业收入6.25亿元，同比增长30.47%；归属于上市公司股东的净利润4259.24万元，扭亏为盈；基本每股收益0.03元。双主业齐头并进，战略成果逐步显现。公司上半年电竞游戏业务实现营业收入1.77亿元，同比下降27.55%，主要来自公司战略精简游戏自研业务，上半年无新游戏上线，这也促使公司上半年销售费用大幅下降，同时随着公司“棋牌+电竞”商业模式的跑通和推广，以及PK.NOW全民休闲电竞平台的推出，公司有望在电竞模式下进一步提升用户粘性，开辟新的营收增长点；数据流量业务贡献营业收入4.48亿，同比增长90.60%，占公司整体营收的比重由上年同期的49.11%提升至71.74%。电竞游戏业务毛利率相对稳定，数据流量业务毛利率较上年同期减少22.76%，主要由于公司在报告期内加强数字效果流量业务的投入，而数字效果流量业务整体毛利较低所致。同时由于公司债务重整完成，财务费用大幅下降。“电竞赋能”概念全面延伸至休闲游戏，开辟休闲游戏的电竞变现之路。公司创新打造的“棋牌+电竞”模式持续推进，旗下棋牌游戏产品现已全面接入W