太平洋证券：义翘神州——乘风破浪的国产生物科研试剂领军企业

义翘神州(301047)报告摘要生物科研试剂赛道宽广，国产品牌仍大有可为得益于政府资金对于生物领域基础科研的支持以及工业企业研发投入增多，我国生物科研试剂市场规模增速快于全球市场，预计24年达到260亿元，期间复合增速+13.8%。对于生物科研试剂企业而言，核心竞争力主要体现在：1）拥有庞大产品库的供应商更容易满足科研和工业用户对于生物试剂的多样化需求；2）对客户需求的响应能力，需要供应商具备强大的研发能力和快速的反应能力；3）生物试剂和技术服务种类多、标准化程度较低，需要供应商提供配套指导服务。随着国产试剂优质企业的崛起，我们预计1）国产试剂行业规范将得到完善；2）行业并购案例增多，市场集中度将迅速提升。对比外资品牌科研试剂，国产试剂具备价格、服务和货期优势，未来国内科研试剂市场的国产替代确定性较强。而目前国内优质试剂企业均参与全国供应，在海外成本压力相对更大的情况下，国内供应商同样拥有份额扩张的基础。他山之石：并购扩充产品种类+全球化稳步扩张构筑行业巨头发展之路1、Bio-Techne：1985年凭TGF-β细胞因子切入，前期由检测试剂盒带动发展，1998年收购Genzyme确立研