中银证券：皇马科技（603181）-业绩符合预期，拟启动新项目建设

皇马科技(603181)业绩符合预期，上半年大小品种产品量价齐升，新增产能稳步投放，维持买入评级。支撑评级的要点业绩符合预期。2021年上半年公司实现营业收入11.48亿元，比上年同期增长42.38%；归属于上市公司股东的净利润2.07亿元，比上年同期增长43.51%；扣除非经常性损益的净利润1.31亿元，比上年同期增长20.48%。非经常性损益主要包括非流动资产处置损益0.69亿、金融资产的公允价值变动损益以及其他投资收益0.14亿等。公司二季度单季度实现营收6.35亿元，同比增长38.77%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比增长46.61%，均创下历史同期最高。上半年业绩大幅增长，符合预期。大小品种产品量价齐升，原料价格高企侵蚀盈利能力。分产品而言，2021年上半年公司大品种产品销量为40,183.59吨，同比增长15.2%；销售均价为7,974.29元/吨，同比上涨1.75%。小品种产品销量为52,887.96吨，同比增长30.18%。销售均价为15,577.97元/吨，同比上涨21.3%。主要原材料环氧乙烷和环氧丙烷采购价格分别为6,596.55元/吨、15,980