太平洋证券：老百姓（603883）-Q2业绩亮眼，门店保持较快的拓展节奏，坪效继续提升

老百姓(603883)事件：公司公布2021年半年报，2021H1实现收入74.6亿元（+11.58%），实现归母净利润4.06亿元（+24.69%），扣非归母净利润3.63亿元（+22.58%）。Q2实现收入38.23亿元（+12.28%），归母净利润1.78亿元（+27.46%），扣非归母净利润1.72亿元（24.94%）。业绩符合预期，Q2表现亮眼。2021Q2公司实现归母净利润1.78亿元，同比增长27.46%，相比Q1增长提速明显，主要系并购店并表、加盟店占比提升、以及毛利率提升带来业绩明显增幅。分业务来看，上半年医药零售业务实现收入63.41亿元（+8.01%），毛利率36.76%（+1.72%），医药批发业务实现收入10.66亿元（+40.65%），毛利率13.52%（+0.51%），综合毛利率33.40%（+1.09%）。分产品来看，中西成药实现收入59.92亿元（+17.53%），中药实现收入4.62亿元（+20.98%），非药品实现收入10.06亿元（-16.57%，主要系疫情相关物资销售下滑）。线上渠道业务保持持续高速增长，借助系统化建设和精细化运营，线上渠道销售