光大证券：通威股份（600438）-2021年半年报点评：硅料供不应求，电池满产满销，公司盈利实现高增

通威股份(600438)事件：公司发布2021年半年度报告，2021H1实现营业收入265.62亿元，同比增长41.75%，实现归母净利润29.66亿元，同比增长193.50%，处于业绩预告的上位区间（预计实现归母净利润28~30亿元，同比增长177%~197%）。硅料供不应求，电池片满产满销，“渔光一体”电站持续落地，光伏业务维持高速发展态势。（1）硅料业务，公司2021H1实现产量5.06万吨，在销售价格维持高位的情况下平均生产成本进一步下降（乐山一期及包头一期项目平均生产成本从2020年的3.63万元/吨下降至2021H1的3.37万元/吨），平均毛利率达69.39%；（2）电池片业务，在硅片供应紧张和原材料价格持续上涨的背景下，公司凭借优秀的产品品质、成本优势和供应商合作继续保持满产满销，2021H1电池及组件销量14.93GW（同比+92.68%），单晶电池毛利率11.65%；（3）光伏发电业务，2021H1末公司建成“渔光一体”电站46座，累计并网规模超2.4GW，实现发电量15.24亿度（2020H1实现发电量9.71亿度）。持续加码硅料扩产，成本控制能力领先背景下业绩有