浙商证券：盟升电子2021年中报点评报告：卫星导航收入翻倍，布局电子对抗打开新空间

盟升电子(688311)利润增速45%，业绩符合市场预期上半年公司营收1.69亿元，同比增42.73%；归母净利4786.71万元，同比增45.44%；扣非后归母净利4309.67万元，同比增30.6%；业绩符合预期。上半年毛利率61.1%，较去年同期67.2%下降6.1pct，主要系收入结构变化等导致，20Q1-21Q2单季度毛利率63%/74%/56%/62%/60%/61%，近三个季度企稳。卫星导航业务收入同比增速达119%2018年底以来，随着军改逐步落地，市场需求增长，公司加强资源配置，积极拓展行业客户，加强研发管理，开发新产品，拓展系列化产品能力，上半年卫星导航收入1.26亿元，同比增118.72%。十四五期间国防支出重点投向信息化智能化方向，公司产品主要面向导弹等武器装备市场，成长性持续乐观。上半年公司将电子对抗作为战略发展方向，成立电子对抗事业部，有望进一步打开新的成长空间。在研项目中提到已有两项电子对抗项目基于DRFM的快速转发干扰技术、毫米波功率合成技术在技术开发阶段，技术水平国内领先。上半年卫星通信收入0.43亿元，同比下滑29.00%，主要由于疫情导致海外收入同