万联证券：恒力石化（600346）-点评报告：依托“大化工”平台加速推进新材料业务拓展，半年度业绩再创新高

恒力石化(600346)2021年8月16日晚，恒力石化发布了2021年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1045.74亿元，同比增长55.25%；实现归属于母公司股东的净利润86.42亿元，同比增长56.65%。投资要点:尽展“大化工”平台雄厚实力，“炼化-烯烃-PTA-聚酯-化纤”环节节节高升：沿产业链自上而下来看：1.上游公司炼化项目运行平稳，炼化产品销量显著上涨，2020年下半年开始盈利的150万吨/年乙烯项目在2021年上半年全面投产，子公司恒力化工实现净利润14.81亿元，较去年同期增长15.21亿元。2.产业链中上游PTA4、5号线于2020年5月、10月相继完成投产工作并正式转固实现商业运营，PTA总产能从660万吨/年提升至1160万吨/年，上半年PTA销量同比增长172.11万吨。受原油价格上涨等因素影响，PTA上半年平均售价较去年同期上涨10%左右。量价齐升下PTA为公司贡献了不薄的营收及利润增量。3.化纤产业链中下游方面，上半年聚酯纤维及涤纶产品受原材料涨价以及下游终端行业需求增长等因素影响，出现了不同程度的价格上涨。公司是国内涤纶民用丝、工业丝领先制造商之