西南证券：阳谷华泰（300121）-H1业绩大幅改善，转债项目再造增长

阳谷华泰(300121)投资要点事件：公司发布2021年半年度报告，上半年实现营收12.6亿元，同比增长52.7%，实现归母净利润1.8亿元，同比增长585.7%；二季度实现营收6.7亿元，同比增长60.9%，环比增长13.8%，实现归母净利润0.92亿元，同比增长329.0%，环比增长3.7%。公司产品量价齐增，业绩同比大幅改善。上半年，受益于下游轮胎的国产化趋势及新能源汽车对轮胎品质的提升，橡胶助剂行业景气度回升。促进剂NS上半年均价15273元/吨，同比上涨28.6%；促进剂M上半年均价25773元/吨，同比上涨25.0%，不溶性硫磺上半年均价9250元/吨，同比基本持平。公司上半年维持高负荷生产，去年年末投产的2万吨不溶性硫磺项目在期内贡献业绩增量，量价齐增下公司业绩大幅改善。拟发行转债完善产品结构，公司竞争力有望增强。公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金不超过4.96亿元，其中3.5亿元用于年产90000吨橡胶助剂项目，1.46亿元用于补充流动资金，本次发行已于近日提交深交所受理。90000吨橡胶助剂项目一期产品为4万吨不溶性硫磺，目前投产在即，有望在下半年贡献业绩