开源证券：生益电子（688183）-公司信息更新报告：低谷已过，等待服务器平台出货与迭代的拐点

生益电子(688183)因通信业务拖累导致业绩下滑，考虑到公司正处于改善期，维持“买入”评级公司公布2021年半年报，2021H1实现营业收入16.9亿元，YoY-11.4%，归母净利润为1.3亿元，YoY-56.6%，其中2021Q2单季度营业收入8.9亿元，YoY-21.8%，归母净利润为0.65亿元，YoY-66.0%。考虑到上半年承压，我们下调公司2021-2023年营业收入预测为40.8/51.1/59.9（前值43.8/56.1/67.1）亿元，归母净利润分别为3.7/5.6/6.9（前值5.3/7.4/8.9）亿元，EPS为0.45/0.68/0.83元，当前股价对应2021-2023年公司PE为31.4/20.7/16.9倍。考虑到公司数通PCB领域的行业地位，2021H2有望迎来厂区及客户调整后的经营改善，维持“买入”评级。通信行业建设周期相对低迷叠加成本端上涨，2021H1公司盈利承压从销量维度看，公司积极调整产品结构，增加服务器、汽车电子的订单，相比2020年同期实现翻番，2021H1PCB销量为50.6万平米，YoY+29.0%，产量53.1万平米，YoY+29