光大证券：博腾股份（300363）-2021年中报点评：业绩高质量增长，导流效应显现，漏斗结构强化

博腾股份(300363)事件：公司发布2021半年度报告，2021H1实现营收12.56亿元（+35.73%YOY），实现归母净利润2.15亿元（+63.86%YOY），扣非归母净利润2.01亿元（+69.99%YOY），业绩符合预期。2021Q2业绩创新高，盈利能力持续提升。2021Q2，公司营收7.13亿元（+33.34%YOY），归母净利润1.26亿元（+52.79%YOY），实现了连续9个季度的强劲财务表现，单季度业绩创历史新高。盈利能力方面，2021H1公司整体毛利率为42.98%（+4.38ppYOY），净利率为17.00%（+2.91ppYOY），得益于公司订单增长、产能利用率和运营效率的不断提升，以及产品结构的不断优化。导流效应显现，漏斗结构强化，API能力升级。2021H1，CRO收入3.59亿元（+58%YOY），其中，中国团队收入2.52亿元（+93%YOY），J-STAR团队收入1.07亿元（+10%YOY）；CMO收入8.63亿元（+29%YOY），其中项目导流带来的订单增量约4,800万美元，导流效应显现。同时，订单漏斗结构持续强化，上半年实现交付的270个