光大证券：药明康德（603259）-2021年半年度业绩公告点评：21H1业绩增长强劲，临床前CRO及CDMO业务持续高速发展

药明康德(603259)事件：公司发布2021年半年度业绩公告，实现营业收入105.37亿（+45.7%YOY），实现归母净利润26.75亿元(+55.79%YOY)；扣非归母净利润21.27亿元(+88.05%YOY)，处于业绩预增公告上限，主要得益于中国区实验室服务以及CDMO业务的强劲增长。中国区实验室服务保持强劲增长，CDMO业务打开营收空间。21H1，公司中国区实验室服务实现收入54.87亿元（+45.17%YOY），增速强劲超过疫情前水平，主要缘于海外订单快速增长。其中，公司一体化药物发现平台持续导流，报告期内累计服务全球超2200家客户；毒理学业务增长强劲，同比增长85%。CDMO服务实现收入35.99亿元（+66.49%YOY），在各项业务中收入增速最快。报告期内，公司CDMO业务服务新药分子项目数量为1431个，其中处于临床III期和已获批上市阶段的分别为48个和32个。公司持续打造新技术能力建设，在2021年6月与药明生物成立合资公司药明合联，进一步提供ADC药物一体化端到端CDMO服务，相关客户较2020年底增长57%。临床CRO稳步推进，毛利率回升。21H1，公