国信证券：食品饮料行业周报（26年第4周）：各品类春节备货有序进行，预制菜国标将征求意见

核心观点 行情回顾：本周食品饮料（A股和H股）累计下跌1.37%，其中A股食品饮料（申万食品饮料指数）下跌1.57%，跑输沪深300约0.95pct；H股食品饮料（恒生港股通食品饮料）上涨1.21%，跑输恒生消费指数1.50pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为好想你(19.59%)、味知香(17.23%)、万辰集团(14.32%)、泉阳泉(13.57%)和中信尼雅(9.69%)。 品类基本面延续分化，饮料＞食品＞酒类。（1）酒类。白酒：茅台价格稳中有升，关注春节动销节奏。投资建议上，首推贵州茅台（2026年预计录得独立行情，稳健穿越、长期定价权）、山西汾酒（产品及区域alpha支撑，份额逆势提升）、泸州老窖（产品布局纵深，管理赋能全国化空间），也建议关注古井贡酒/迎驾贡酒/五粮液/舍得酒业等。啤酒：行业库存良性，静待需求回暖。我们预计后续啤酒板块对政策发力、需求回暖的感知较快。优先推荐大单品快速增长、内部改革持续深化、业绩成长性强的燕京啤酒。（2）饮料。乳制品：春节备货有序推进，优先推荐龙头。我们重点推荐具备估值安全边际的龙头乳企伊利，关注低温奶景气增长。饮料：淡季去库为主，春节备货