中银证券：策略周报：第三次能源范式转型，混沌阶段的主线扩散-260315

长期来看，本次地缘冲突或催化全球能源战略从“化石能源主导”加速转向“新能源技术主权”。短期来看，对A股冲击仍然可控，关注“战略布局点”，行业配置方面，关注主线板块的扩散与核心细分方向的“业绩抱团”。 从长期影响来看，本轮地缘引发的油价上涨及其次生影响或有望比肩前两次全球石油危机，并有望进一步加速全球能源结构的调整。1973年和1979年的两次石油危机催化了全球各国能源政策的重大转型：即明确了能源从“自由市场驱动”到“国家主权介入”的范式转移。第一次石油危机后，主要经济体向石油储备机制和多元化能源体系转型。第二次石油危机后，加速向低能耗、节约型转型。2026年美伊军事冲突，无论持续时间长短，都或正形成新的历史拐点，催化全球能源战略从“化石能源主导”加速转向“新能源技术主权”的范式更迭，开启从“化石能源依赖”向“零碳技术体系”的战略重构，而中国已经在这一历史转型进程中开始承担“主导国”角色。 从短期影响来看，本轮地缘局势紧张及油价大涨对于A股指数的整体冲击或仍在可控范围内。维持A股宽基短期转入震荡阶段，中期仍是结构性慢牛的观点。短期而言，市场区间底部临近，但准确触底时点受军事冲突事项的扰动