太平洋证券：欧派家居（603833）-欧派21H1快报点评：Q2增速超市场预期，体现出强劲的α

欧派家居(603833)事件：公司发布半年度业绩快报。公司上半年实现营业收入82亿元，同比增长65.14%，归母净利润同比增长106.98%至10.12亿元，其中单Q2营收同比增长38.61%至49亿元，归母净利润同比增长30.15%至7.69亿元。扣非净利润Q2同比增长29.8%至7.37亿元。点评：整体来看，公司在Q2延续了Q1的高速增长，符合我们的预期，高于市场的预期。我们认为公司上半年的高速增长一方面和行业整体的高景气，以及20H1的基数相对较低有关，另一方面也和公司的α有较大关系。橱柜方面，公司在21年上半年一方面继续橱柜+战略，厨电等配套产品收入占比继续提升，拉动零售客单值持续增长，我们预计橱柜纯零售（不含整装）的客单值有望提升5-10%。另一方面，公司进一步激活零售经销商与各地装企开展业务合作，深入推进“全厨定制”模式，挖潜厨房旧改，拉动橱柜零售业绩稳步增长，我们预计21年全年来看，整装带来的销量有望提升至15%以上。衣柜业务方面，一方面公司的加价购和全屋空间套餐继续发挥威力，和慕思的深度绑定让其衣柜全屋空间套餐极具性价比，且具有较高的辨识度。定制核心+配套品+门墙系统的