浙商证券：欣贺股份跟踪点评：为什么电商及可比同店可实现高速增长

欣贺股份(003016)为什么电商可实现高速增长？公司电商自2018年发力，2020-2021年持续兑现高增速预期。公司自2017年起逐步拓展电商业务，最初定位为线下门店的补充渠道。2018年公司意识到电商渠道的重要性并开始发力，同年推出电商专供款产品。2019年公司重点完善了电商平台的基础建设，包括供应链优化、款式多元化等，当年电商增速高达50%。2020年公司电商在疫情的逆势下再次实现46%的高增长。目前公司已与天猫、唯品会等头部电商平台建立稳定的战略合作关系，并持续开拓抖音、小红书等新电商渠道。我们预计2021年电商收入有望持续加速。下面将从产品、渠道与品牌力三个方面分析公司电商持续高增长的原因：保持多品牌运作，保障品牌矩阵多样性与原创性。公司线上端也保持了与线下统一的多品牌运行策略，从而保障客户群体和产品的差异化与多元性。目前，公司已形成以卓雅主品牌为先锋，艾薇、卡洛琳、恩曼琳等品牌为第二梯队的品牌矩阵。与此同时，公司各品牌的电商专供款均拥有独立的开发设计团队，保证了各品牌之间的独立性和原创性，同时公司以单款贡献率为考核指标，鼓励设计师打造爆款单品，提升电商专供款的竞争力和吸引