光大证券：昭衍新药（603127）-2021年半年度业绩预增公告点评：2021Q2内生增长强劲，安评订单持续高增长

昭衍新药(603127)事件：公司发布2021年半年度业绩预增公告，预计实现营收5.15-5.54亿元（+29.5%~39.5%YOY），归母净利润1.49-1.58亿元（+97.2%~+109.1%YOY），扣非归母净利润1.25-1.34亿元（+95.0%~+109.1%YOY）。剔除汇兑损失及投资收益，Q2单季度内生增长超预期。2021H1，公司港股募集资金带来的汇兑损失约人民币4,871.17万元（其中Q1汇兑收益5,788.72万元，Q2汇兑损失1.07亿元），政府补助1,972万元（接近去年同期的1,161万元）；2021年6月，因对百克生物的股权投资，公司确认公允价值变动收益5,298.00万元。根据我们的计算，剔除汇兑损失及投资收益后，2021Q1归母净利润同比+85%，扣非净利润同比+46%；2021Q2，归母净利润同比+94%~+110%，扣非净利润同比+110%~128%，显示Q2单季度内生增长超预期。承接订单高增长+产能释放，主营业务有望持续高增长。订单方面，2021H1公司承接订单持续高增长，国内安评订单执行和完成情况均高于去年同期，同时设施利用率进一步提升。