开源证券：贝泰妮（300957）-公司信息更新报告：中报业绩同比+65.3%超出预期，盈利能力持续优化

贝泰妮(300957)事件：公司中报业绩同比+65.3%，单二季度同比+75.1%超出预期公司发布2021年中报：2021H1公司实现营收14.12亿元（+49.9%）、归母净利润2.65亿元（+65.3%）；单2021Q2实现营收9.04亿元（+45.1%）、归母净利润1.86亿元（+75.1%），业绩高增长超预期。我们认为，公司作为敏感肌护肤黄金赛道冠军，品牌形象深入人心、明星大单品逻辑逐步印证，核心竞争优势突出，未来品牌、渠道、品类延伸还将带来新的增长。我们维持盈利预测不变，预计公司2021-2023年归母净利润为7.98/11.13/15.04亿元，对应EPS为1.88/2.63/3.55元，当前股价对应PE为116.1/83.3/61.6倍，维持“买入”评级。线上保持快速增长，线下同比+91.5%高速增长，盈利能力持续优化上半年分渠道看，线上同比+41.2%（其中自营同比+35.0%，经销代销同比+58.3%；阿里系同比+29.8%，唯品会同比+37.1%）；线下同比+91.5%（2020H1/H2分别同比-11.8%/+7.0%），实现高速增长。盈利能力方面，2021H1/