太平洋证券：福耀玻璃（600660）-环比稳步提升，持续看好公司二次成长曲线

福耀玻璃(600660)事件：公司上半年实现营收115.4亿，同比+42.14%；经营性现金流32.57亿，同比+129%；归母净利润17.69亿，同比+83.54%；扣非归母净利润16.62亿，同比+109.79%。业绩略超预期。1、上半年利润同比大幅提高，环比稳步提升：公司H1实现营收115.4亿，同比+42.14%；H1毛利率40.61%，同比+4.87pct，同比大幅提升是由于去年疫情影响以及SAM亏损。营业利润实现20.87亿，同比大幅增长78.22%，归母净利润17.69亿，同比大幅增长83.53%。单Q2实现营收58.37亿，同比+47.75%，环比+2.3%；Q2毛利率40.63%，环比保持稳中有升；Q2净利润9.13亿，同比+81.3%，环比+6.87%，业绩稳步提升。自从2020Q3开始，公司运营出现明显向好拐点，毛利均保持在40%以上，运营持续稳定。Q2四费23.09%，环比Q1+0.75pct，主要是销售费率+0.44pct和财务费率+0.24pct，财务费用增加的主要原因是汇兑损失相较于Q1略有增加，Q1汇兑损失0.7亿元，Q2汇兑损失1亿元。去年同期Q2汇兑