中银证券：璞泰来（603659）-中报业绩大幅增长，一体化产业布局加速

璞泰来(603659)公司发布2021年中报，实现盈利7.75亿元，同比增长294%；公司加速一体化产业布局，维持公司增持评级。支撑评级的要点公司上半年盈利同比增长294%符合预期：公司发布2021年半年报，上半年实现营业收入39.23亿元，同比增长107.82%；实现归属于上市公司股东的净利润7.75亿元，同比增长293.93%；扣非后盈利7.16亿元，同比增长308.40%。公司半年报业绩符合预期。盈利能力同比大幅提升，经营现金流显著增长：上半年公司毛利率36.99%，同比提升6.37个百分点；净利率19.78%，同比提升8.52个百分点。公司上半年实现经营现金流净额12.06亿元，同比大幅增长437.72%，其中2021Q2净流入7.64亿元，显示出优秀的盈利质量。负极材料出货量同比翻番，石墨化自供比例将进一步提升：公司负极材料业务上半年实现出货量4.52万吨，同比增长103.57%；收入24.54亿元，同比增长79.46%。公司扩产6万吨前工序及内蒙二期5万吨石墨化加工产能，预计于年底前建成投产；在四川邛崃规划建设20万吨负极材料一体化项目。全资子公司山东兴丰、内蒙紫宸兴丰在客