光大证券：凯盛科技（600552）-投资价值分析报告：引领国内UTG发展，集团定位打开想象空间

凯盛科技(600552)中国建材集团旗下显示材料、应用材料核心运营平台：公司主营液晶显示模组、ITO导电膜玻璃、电熔氧化锆、硅酸锆等产品，近年来规模不断扩大，业绩稳步向好。公司定位是凯盛集团的显示材料业务核心运营平台，目前集团内部与公司业务具备高度相关协同的资产包括：1、洛玻集团下属蚌埠中显、龙门、龙海公司的3条超薄玻璃产线；2、蚌埠院下属蚌埠光材公司1条用于触摸屏盖板的高铝玻璃产线；3、成都中光电科技有限公司2条TFT-LCD玻璃生产线；4、蚌埠中光电科技有限公司1条8.5代TFT产线。UTG（超薄柔性玻璃）—估值提升催化剂：折叠屏手机市场环境逐渐成熟，正处加快推广阶段，2024年出货量有望达到3800万部。UTG是理想的折叠屏盖板材料，随着工艺不断成熟、成本持续下降，将进入快速发展通道。凯盛科技是国内可量产UTG盖板企业，国内手机厂商已大举进军折叠屏手机领域，需求即将放量，公司具备先发优势，尽享产业发展红利。我们推测公司目前UTG产能150万片/年，二期项目在建1500万片/年的产能，未来将持续推动业绩增长。显示模组业务迎发展良机，新材料业务稳中前行：5G时代的来临，液晶显示模组行