西南证券：思瑞浦（688536）-业绩持续增长，电源管理芯片表现亮眼

思瑞浦(688536)业绩总结：2021H1，公司实现营业收入4.8亿元，同比增长60.6%；剔除股份支付费用影响后实现归母净利润2.1亿元，同比增长约57.7%。信号链类产品持续稳定增长，电源管理类产品厚积薄发。2021H1：1）从营收端来看，公司信号链类产品保持稳定增长拉动营收，营收实现同比增长40.9%。电源类产品营收增速高达813.7%，快速成长，主要由于系列电源管理产品逐步实现量产，在未来将进一步均衡公司收入结构。2）从利润端来看，2021年H1公司毛利率为59.9%，较去年同期下降5.0pp，主要由于晶圆和封装及测试等成本大幅增长；净利率为31.9%，较去年同期下降8.5pp。3）从费用端来看，公司销售费用率为5.3%，同比上升2.2pp；管理费用率为4.9%，同比下降1.1pp；研发费用率为24.0%，同比增加6.4pp，主要是因为公司增加研发人员，相应研发投入增加所致。产品门类愈加丰富，打造全方位芯片解决方案提供能力。报告期内，公司陆续推出了高压隔离、大电流低压差线性稳压电源等信号链和电源模拟芯片新产品，同时对汽车级高性能运算放大器、CAN等产品进行布局；另一方面，依靠