浙商证券：凯美特气点评报告：电子特气获重大突破，超强盈利能力展现战略价值

凯美特气(002549)事件：上半年公司营收、利润大幅增长公司2021年上半年实现营业收入3.0亿元，同比增长43%；归母净利润为0.58亿元，同比增长88%；扣非归母净利润为0.54亿元，同比增长162%。电子特气（氪气）收入825万元，毛利率96%，超强盈利能力展现2020年上半年公司营收同比大幅增长43%，主要系二氧化碳销量大幅增长，同时安庆分公司液化气、戊烷等产品价格随石油价格同步上涨所致。分产品看，2021年上半年公司液体二氧化碳收入同比增长47%，氢气基本持平，电子特气（氪气）实现销售825万元，收入占比2.7%，上半年液体二氧化碳毛利率比去年同期小幅下滑0.21pct达54%；液化气扭亏为盈，毛利率达25%；氢气小幅上涨，达33%；氪气毛利率为96%（收入825万元，成本约37万元）。期间费用率同比降低3.1pct，经营性现金流量净额同比增长96%2021年上半年公司期间费用率为25.8%，同比降低3.1pct。其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.2%/13.1%/6.4%/2.0%，受规模效应影响，分别比去年同期降低1.1pct/1.8pct/0.1pct/0.1