国海证券：思瑞浦（688536）-财报点评：2021H1业绩超预期，电源产品线快速起量助力腾飞

思瑞浦(688536)事件：公司发布2021年半年度报告：2021H1公司实现营收4.85亿元(+60.56%)，归母净利润1.55亿元(+26.78%)。其中，2021Q2公司实现营收3.18亿元，同比增长82.28%，环比增长90.04%，归母净利润1.24亿元，同比增长56.46%，环比增长297.04%。投资要点：2021H1业绩超预期，电源管理芯片快速起量+国产替代助力模拟芯片领先企业快速崛起。受益于公司产品品类扩张，电源管理产品2021H1快速起量，叠加国产替代，驱动公司业绩实现大幅增长：信号链产品，2021H1实现营收4.15亿元（+40.86%），毛利率62.17%；电源管理芯片产品，2021H1年实现营收0.70亿元（+816.68%），毛利率46.48%。三费方面，2021H1公司期间费用率(不含研发)9.89%(+3.12pct)，我们测算2021Q2公司期间费用率（不含研发）9.54%(环比-1.04pct)，其中销售、管理、财务费用率分别为4.99%（环比-0.82pct）、4.29%（环比-1.82pct）、0.26%（环比+1.60pct），2021H1费