太平洋证券：紫光股份（000938）-全产业链布局，云计算驱动业绩稳健增长

紫光股份(000938)点评：1、子公司新华三业务扩大，带动公司业绩稳健增长公司Q1季度营业收入135.07亿元，同比增长34.51，归母净利润2.75亿元，同比增长32.78%，业绩稳健增长。业绩主要看点有：①公司Q1财务费用由正转负，同比下滑227.38%，费用管控成效显著；②IDC数据显示，公司的子公司新华三业务扩大、销售增加，X10000分布式存储增长20倍，位列电信行业收入增速第一，带动公司经营活动产生的现金流量增长；③公司研发投入持续增长，2020年研发费用41.31亿元，同比增长4.8%，研发人员6811人，研发人员占比达43.9%。2、电子信息产业高景气，公司持续迭代“数字大脑”随着全球电子信息产业飞速的发展,我国电子信息产业将继续保持稳步发展的态势，数字经济成为了全球经济发展的新动能。在疫情加速数字化进程的大背景下，5G作为技术创新和智能应用的关键支点，激发行业用户积极探索研发设计、生产制造、经营管理、市场服务等环节的数字化应用。云计算、大数据、物联网等新兴领域与计算机、存储设备、服务器、网络通信设备以及信息网络安全产品等领域交叉融合,逐步形成新模式、新业态,产生新需