光大证券：紫金矿业（601899）-2021年半年报业绩点评：Q2净利润历史新高，下半年产能与业绩有望加速释放

紫金矿业(601899)事件：公司2021年7月30日发布半年报，公司上半年实现营收1098.63亿元，同比增长32.14%；归母净利润66.49亿元，同比增长174.60%。点评：公司上半年归母净利润处于前期业绩预告的62-66亿元的上限，2021Q2单季实现归母净利润41.38亿元，同比增长199.64%、环比增长64.79%。Q2单季利润创历史新高，增长源于量价齐升：1）量：2021H1矿产金22.02吨，同比增长8.78%，矿产铜24.06万吨，同比增长4.3%，矿产锌19.64万吨，同比增长23.46%。2）价：2021H1矿产铜单价（不含税）为53226元/吨，同比上涨59.17%；矿产金单价（不含税）352.18元/g，同比上涨0.44%；矿产锌单价（不含税）13313元/吨，同比增长77.89%。矿产铜贡献主要利润增量，费率小幅抬升：2021H1综合毛利率14.48%，同比+3.5pct。铜板块毛利上行明显，2021H1矿产铜毛利82.7亿元（同比增加51.3亿元），源于铜价上涨而成本小幅下降（矿产铜成本18462元/吨，同比下滑4.23%）。2021H1四费费率3.7