东方证券：中谷物流首次覆盖报告：内贸物流服务商扬帆起航

中谷物流(603565)核心观点专注内贸集运市场，是中国最早从事专业内贸集装箱航运的企业之一。公司开设内贸航线几十条，覆盖近两万公里海岸线、国内沿海所有枢纽港及长江流域干线近百个港口，各条航线均已形成稳定的班轮航次，构建起由中国沿海与长江、珠江连接形成的“两横一纵”大海运、大物流体系；在沿海以及长江沿岸几十个港口的内贸集装箱吞吐量均名列前茅。内贸集运弱周期稳成长，竞争格局持续优化。需求端，内贸集装箱需求一方面受到内贸货运需求总量影响，同时也受到集装箱化率水平影响。内贸集装箱水路运输对传统公路运输形成了水路替代公路的效应，同时在水路运输领域，也产生了集装箱替代散货水运的效应。供给端，行业竞争格局逐步优化，经历破产重组洗牌之后，目前内贸集运行业有实力的船东为三家，分别是泛亚、中谷、安通，前三大船公司运力份额达到75%以上，行业竞争格局大幅优化。打造门到门服务，实现规模效率领先。多式联运服务模式系由公司向客户提供包含水路运输及陆路运输方式的集装箱物流服务，提升公司服务附加值。再次发布定增方案，投资建造16艘4600TEU船舶，自有船比例的提高将进一步增强公司在船舶调度上的灵活性和便利性，使得