国信证券：康缘药业（600557）-2023年半年报点评：研发维持动力，业绩稳步增长

康缘药业(600557)核心观点2023年上半年收入、利润均实现双位数增长。2023年上半年公司实现营收25.53亿元（+21.74%），归母净利润2.76亿元（+30.60%），扣非归母净利润2.62亿元（+29.93%）。其中二季度单季营收12.01亿元（+17.88%），归母净利润1.34亿元（+32.77%），扣非归母净利润1.23亿元（+29.08%），利润端增速超收入端。研发方面：公司中药研发势头持续强劲，并积极布局化学药、生物药。在多项重要中医药文件颁布的背景下，2023年上半年公司在研中药获得临床试验批准通知书1个（栀黄贴膏），新申报生产品种2个，Ⅲ期临床研究品种2个；化药创新药获得临床试验批准通知书2个，推进Ⅱ期临床2个，开展Ⅱ期临床2个；化药仿制药获得2个药品注册证书；生物药获得中国和美国临床试验批准通知书1个，获得CDE审评受理1个。销售方面：加速基层开发，完善主管制度。公司坚持打造金振口服液、热毒宁注射液、银杏二萜内酯葡胺注射液三个核心大品种；布局一批以杏贝止咳颗粒、腰痹通胶囊、复方南星止痛膏等为代表的发展级品种，打造非注射品种群梯队；加大培育天舒胶囊、通塞脉片