东吴证券：锦浪科技（300763）-境内户用逆变器龙头地位稳固，储能业务高增

锦浪科技(300763)投资要点2021H1公司归母净利润2.38亿元，同比增长101.26%，符合我们的预期：公司发布2021年半年报，2021年上半年实现营业收入14.54亿元，同比增长99.80%；实现利润总额2.56亿元，同比增长84.08%；实现归属母公司净利润2.38亿元，同比增长101.26%。其中2021Q2，实现营业收入8.37亿元，同比增长87.65%，环比增长35.69%；实现归属母公司净利润1.32亿元，同比增长120.79%，环比增长24.52%。逆变器出货高增，21年出货规划大：公司逆变器出货33.83万台，按照20年报单台功率18kW测算，出货量约6.1GW，同增150%，其中Q2出货19万台左右，测算约3.3-3.7GW。21H1并网逆变器整体毛利率约26.73%，同比下降约9.55pct，主要原因在于会计政策调整、境内占比提升、芯片紧张成本上涨所致。21年全年看，我们预计公司出货16GW+，同增约80%，出货规划大。21H1分布式成为境内装机主力，公司出货高增：21年1-6月户用装机5.9GW，同增181%，占总装机量45%，大超市场预期；我们预计今年