太平洋证券：龙蟠科技（603906）-磷酸铁锂盈利能力强劲迎持续扩张，新能源+传统比翼齐飞

龙蟠科技(603906)事件：公司发布2021年半年度报告，上半年实现营收12.76亿，同比增长55.67%，归母净利1.46亿（扣非1.35亿），同比增长60.89%（扣非同比增长65.74%），ROE（加权）为7.38%，同比提升0.88个百分点。车用尿素增长和磷酸铁锂并表带动业绩高增长。国六标准于2021年7月1日起全面实施及监管的趋严带动车用尿素需求的大幅增长，公司车用尿素产能从去年的35万吨左右增长到今年的70万吨，预计全年销量增长可达50%左右。公司于2021年6月份完成对贝特瑞磷酸铁锂资产的并购，并于6月开始纳入公司合并报表范围，并入常州锂源净利润1788.45万元。磷酸铁锂在动力电池、储能等领域需求旺盛，将成为公司下半年重要的业绩增长点，也将是公司长期发展的重要推动力。净利率提升、经现净额下滑、负债率提升，财务状况整体良好。报告期，虽然公司毛利率同比小幅下降1个百分点至36.12%，但得益于费用管控得力，期间费用率同比下降1.2个百分点至22.15%，公司净利率整体提升0.5个百分点至12.75%。报告期，公司经现净额0.62亿元，同比下滑73%，主要系公司增加主要原材