开源证券：中国神华（601088）-公司中报业绩预告点评：煤炭量价齐升，中报业绩大增

中国神华(601088)煤炭量价齐升，中报业绩大增。维持“买入”评级公司发布中报业绩预告，2021年上半年预计实现归母净利润260亿元，同比增长约53亿元（+26%）；扣非后归母净利润256亿元，同比增长约52亿元（+26%）。据此测算，2021Q2实现归母净利润约144亿元，环比+23.9%；扣非后为140亿元，环比+21%。公司Q2业绩超预期，主要受益于煤炭业务量价齐升，同时运输、煤化工业务对业绩增长均有贡献。考虑到下半年煤价或将持续偏强运行，利好公司业绩释放，我们上调盈利预测，预计2021-2023年实现归母净利润497/503/507（前值464/474/482）亿元，同比增长26.9%/1.2%/0.7%；EPS分别为2.50/2.53/2.55（前值2.34/2.39/2.42）元，对应当前股价，PE分别为6.8/6.7/6.7倍。相较于向好的业绩表现，当前估值明显偏低，看好估值修复。维持“买入”评级。煤炭业务量价齐升，Q2长协价持续攀升产销量同比增长。2021年上半年公司累计实现煤炭产/销量152.4/240.8百万吨，同比分别增长4.7%/17.3%；其中Q2实现产/销