华西证券：爱乐达（300696）-部装业务，放量可期

爱乐达(300696)核心观点：考虑到公司2021年中报超预期且部组件装配业务前景良好，将2021-2023年营业收入由5.01亿元、7.52亿元、10.90亿元调整为5.32亿元、7.97亿元、11.16亿元，归母净利润由2.32亿元、3.34亿元、4.66亿元调整为2.52亿元、3.72亿元、5.16亿元。维持买入评级。飞机制造是指按设计要求制造飞机的过程，通常仅包括飞机机体零部件制造、部组件装配和整机总装等。而动力装置、机载设备、液压系统、控制系统、仪表、附件等则由专门厂商制造，一般不列入飞机制造范围。但是它们作为成品在飞机上的安装以及与其他系统的连接、电缆和导管的敷设、各系统的功能调试都是总装的工作，是飞机制造的组成部分。飞机制造的主要流程包括工艺准备（含工艺装备设计与制造）、零部件制造（含锻铸毛坯件制备、精密机械加工、钣金零件成形、特种工艺处理、非金属材料加工等）、部组件装配、总装配及调试等。飞机的机体由几十万甚至上百万个零件组成，根据使用功能、维护修理、方便运输等方面的要求，设计人员将整架飞机在结构上划分为许多部件，比如，襟翼、副翼由于需要在机翼上作相对运动而被划分为独立部