光大证券：普莱柯（603566）-2021年中报点评：猪用疫苗发力，“大单品”、“大客户”策略效果显现

普莱柯(603566)事件：公司发布2021年中报，实现营业收入5.79亿元，同比增长37.34%；归母净利润1.64亿元，同比增长36.3%。多产品共同发力，公司业绩连续高增。点评：猪用疫苗持续发力，禽用疫苗增长放缓公司猪用疫苗产品厚积薄发，持续增长。受益于生猪产能快速恢复及丰富的产品储备，2021年上半年公司猪用疫苗产品实现营收1.99亿，同比增长104.85%。近年公司猪用疫苗产品持续发力，2021年上半年公司猪用疫苗体量已超过禽用疫苗，贡献34.31%的营业收入和34.55%的毛利。禽用疫苗增长放缓。随着下游禽养殖进入产能过剩阶段，及公司产能限制，公司禽用疫苗产品增长亦明显放缓。2021年上半年公司禽用疫苗产品收入1.92亿，同比增长6.28%。产品储备丰富，“大单品”、“大客户”策略效果显现公司拥有6个生产基地、50余条生产线，可生产猪用、禽用共50余种生物制品和200多种化学药品，产品品类齐全。公司持续整合产品优势、技术优势、资源优势，高度重视“大单品”和“大客户”销售策略的落实与执行。上半年，公司猪圆支二联灭活疫苗、猪圆环基因工程亚单位疫苗等产品销售收入同比翻番，猪伪狂犬