开源证券：华利集团（300979）-公司信息更新报告：2021H1业绩表现亮眼，终端需求复苏推动订单增长

华利集团(300979)2021H1业绩表现亮眼，公司长期竞争优势不变，维持“买入”评级2021H1公司实现营收81.97亿元（+18.27%），归母净利润12.91亿元（+66.59%），剔除汇率影响后，营收/利润端同比+28.75%/+81.35%，除低基数影响外，净利润增幅高于营收增幅主要系公司客户和产品结构持续优化、生产效率改善推动了毛利率大幅上升。中长期看，公司凭借“强研发+高人效+快交付”的核心优势，扩大现有客户份额的同时开拓新客户，且产能扩张、精益生产的降本增效成果凸显。短期看，受益于终端市场的持续景气，核心客户的增长将带动全年订单增长。我们维持盈利预测，预计2021-2023年净利润25.9/33.0/40.0亿元，对应EPS为2.22/2.83/3.40元，当前股价对应PE分别为42.5/33.3/27.7倍，维持“买入”评级。终端需求复苏推动公司核心客户订单增长，客户结构优化提升ASP按季度拆分，2021Q1/Q2的收入、利润端同比增长7.77%/28.59%、42.29%/93.36%，Q2整体业务增长提速主要系消费需求复苏叠加全球供应链紧张：(1)需求端：核心客