信达证券：华利集团（300979）-运动赛道景气度高，制造龙头业绩亮眼

华利集团(300979)事件：公司发布2021年上半年业绩快报，报告期实现收入81.97亿元、同增18.27%，归母净利12.91亿元、同增66.59%，EPS为0.92元。分拆来看，2021Q1-Q2公司收入同增7.77%、28.59%，净利同增42.29%、93.24%，公司行业优势地位明显、客户结构优化，业绩保持快速增长，21Q2在低基数、下游订单旺盛影响下增速环比提升。点评：供需格局变化利好头部供应商，公司业绩表现优异。2021年全球疫情管控效果有所显现，海外经济体陆续恢复，终端运动消费快速恢复增长，主要头部品牌收入表现亮眼。耐克2021财年四季度（3月1日-5月31日）收入同增96%至123亿美元、较2019财年四季度增长21%。而供给端2020年受疫情影响，运动鞋供应商收缩产能甚至出现倒闭，短期内下游需求快速恢复、行业产能扩张难以跟进，头部供应商订单饱满。公司作为全球运动鞋代工龙头，产能持续扩张，下游客户销售景气度高，运动鞋订单快速增长，剔除汇率波动影响2021H1公司收入同增28.75%，净利同增81.35%，业绩表现优异。客户、产品结构优化叠加自动化，推动毛利率大幅提升