东方证券：纳思达（002180）-净利润快速增长，利盟经营改善

纳思达(002180)核心观点净利润快速增长：公司上半年实现营收99.4亿元，同比基本持平，实现归母净利润约4.5亿元，同比增长24%。毛利率同比略下滑至34.9%，主要因为会计准则的调整。公司在5月8日投资者活动记录表中披露，新的会计准则在收入方面有2个主要变化：1）运输费用从销售费用调整至主营成本；2）销售的现金折扣从财务费用调整至收入的冲减项。销售费用同比减少约3亿元。公司在20年因7.7亿元汇兑损失影响了业绩，今年采用了外汇衍生品对冲风险，上半年衍生金融产品带来的非经常性损益对税前利润的补偿金额为1.2亿元，较好地对冲了利盟人民币贷款及企业经营的汇兑损失。利盟经营改善：公司打印机业务整体经营状况同比有明显改善，打印机销量和净利润都实现同比增长，Lexmark利盟的OEM战略伙伴合作业务已实现出货，MPS业务续约率进一步稳固，利盟的盈利能力在持续提升。年初以来，利盟推出适用于利盟多功能设备（MFP）的OnBase连接器，可提供HylandOnBase企业内容管理（ECM）软件和Lexmark设备之间的无缝连接，加快扫描，索引和存储过程。连续第三年获得BlackBookMarket