国海证券：汇川技术（300124）-2021中期业绩预告点评：中报业绩持续高增，工控进口替代加快

汇川技术(300124)投资要点：中报业绩高增，盈利能力提升：公司业绩预告，2021年上半年实现营收76.5-86.1亿元，同比增长60-80%；实现归母净利润为15.1-17.4亿元，同比增长95-125%。受益于新基建投资拉动，产线自动化率提升以及新能源乘用车普及率提高等，下游需求旺盛，公司通用自动化业务，新能源汽车业务及工业机器人业务均取得快速增长。另一方面，公司推进管理变革，运营效率有所提升。公司上半年销售费用、研发费用、管理费用增速均低于收入增速。工业自动化需求依然旺盛：受益于我国疫情后制造业的快速恢复，以及海外疫情反复致全球对我国制造业依赖度提升，2020年我国工业自动化市场需求旺盛。据睿工业，2020年我国低压变频器市场规模近255亿，同比增长7.8%；伺服系统市场规模近199亿，同比增长17.2%，创历史新高；PLC市场整体呈上升趋势，规模近130亿，同比增长11.6%。2020年，公司在低压变频器领域已占据12.1%份额，进一步接近前两位的ABB（24.3%）及西门子（13%）；公司通用伺服销售规模排名第四，份额为10%，与第一位市占率11%的安川差距已很小。另一方面