信达证券：五粮液（000858）-秉持理性与自信，巩固千元价格带

五粮液(000858)投资建议：五粮液上半年稳扎稳打y]，坚持渠道控货挺价，产品结构有上移趋势，全年有望释放利润弹性。产品梳理完成，有望结构提升，释放利润弹性。面对千元价格带竞争，五粮液保持理性和自信，不断优化产品结构，释放利润弹性。经典五粮液自去年9月上市以来，经过近半年的商业模式探索，进入全面布局阶段，计划建立“1+N+2”网络布局，聚焦高端圈层。2021年经典五粮液计划完成2000吨销售目标，十四五规划实现万吨销量。五粮春上市25年来首次换代升级，回归52度浓香经典度数，实现正向奖励和开瓶反向触发、二次激励，采用优中选优的招商总体原则，同时实施市场配额制，确保经销权稀缺性。2021年公司同步考核回款和动销，增加吨酒均价作为重要考核指标，引导营销片区逐步调整品牌和产品向中高价位聚焦，逐步优化调整浓香系列的收入结构、利润水平，提高利润率。坚持控货挺价，高质量实现团购目标。上半年，公司对控货挺价的信心是坚定地，分批多次发货，保持渠道库存良性，鼓励经销商按999元计划外价格打款，促进团购工作推进。普五批价从年初的960-970元稳步提升至990-1000元，接近千元价格带。三季度公司继续