华西证券：TCL科技深度报告：聚焦高科技、长周期科技赛道，核心产业全球领先

TCL科技(000100)与市场不同观点：1、公司战略定位：公司聚焦“高科技、重资产、长周期”的电子信息产业核心、基础、高端器件赛道，我们判断公司未来会持续围绕半导体产业链上下游延伸，依托有持续成功经验的管理团队，TCL科技有望成为全球领先的高科技公司。2、市场普遍认知公司身处LCD显示行业，周期性较强，我们认为LCD显示行业从供给、需求等方面均已发生转折性变化，行业周期性大大弱化。主要原因：1）面板产业初步完成国别转移，中国面板厂商代表全球最高效率、最强定价权：供给侧由于半导体显示将会长期停留在10代线，后发进入者没有超世代优势。目前高寡占市场大陆龙头定价，价格波动幅度收窄，产业周期变弱。未来随着行业进入偏稳态的竞争，盈利能力大幅改善，我们判断未来面板行业资本开支对二级市场融资要求逐渐降低。2）作为面板需求的“压舱石”，长期历史数据证明全球TV需求稳健，而且大尺寸化、高端化带动下，对于面板产能消耗可观。3）新需求层出不穷，屏幕作为重要的交互媒介将会无处不在，屏幕总尺寸数量将会成为万物互联时代竞争的关键指标，屏幕需求的碎片化使得面板行业偏向消费品属性。4）LCD技术生命周期拉长，大尺寸