中银证券：芯朋微（688508）-深耕电源管理IC，多领域驱动成长

芯朋微(688508)公司是国内领先的电源管理IC设计企业，在ACDC等领域具有较深的技术积累，产品广泛应用于家电、各类移动数码设备、智能电表、工控设备等。终端产品智能化和客户供应链国产化需求，将为公司带来新的成长机会。首次覆盖给予增持评级。支撑评级的要点国内领先的模拟IC企业，深耕电源管理IC领域。公司自成立以来，一直专注于电源管理芯片的研发设计和销售，致力于为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的电源管理IC，已形成家电类、标准电源类、移动数码类和工业驱动类四大产品线。公司核心管理层在IC行业从业多年，产业经验丰富。2017年以来，公司营收、净利润规模持续增长，2020年上半年营收规模1.56亿元，同比增长7.37%；实现归母净利润0.32亿元，同比增长19.69%。模拟IC市场空间大，国内企业快速成长。模拟IC产品类型按照功能主要分为电源管理芯片和信号链路芯片两类。电源管理芯片主要用于电源的管理、监控和分配，广泛应用于各类电子设备。根据ICInsights数据，全球电源管理芯片的市场规模约250亿美金。从目前市场格局看，德州仪器、亚德诺等全球前十大模拟IC芯片供应商约占整个市场60%