西南证券：明微电子（688699）-下游需求维持高景气度，公司业绩高速增长

明微电子(688699)投资要点业绩总结：2021H1，公司实现营业总收入6.2亿元，同比增长237.7%；实现归母净利润3.0亿元，同比增长约944.8%，略超此前预期范围最好水平。下游应用领域需求旺盛，公司产品迎来量价齐升。随着物联网、人工智能、汽车电子、半导体照明、智能手机、可穿戴设备等下游新兴应用领域的兴起，全球电子产品市场规模逐年扩大，带动上游集成电路行业发展。2021H1公司各产品线销量均大幅增长，销量比去年同期增加11.4亿颗，同比增长107.4%；产品销售收入较去年同期增加4.3亿元，增幅达237.3%。上游晶圆产能供给充足，产品结构优化提升盈利质量。公司在晶圆制造供应端已与华润上华、中芯国际、上海先进、TowerJazz等大型晶圆制造厂商建立了稳定良好的合作关系，并预付产能保证金，保障了产品的供货能力和市场竞争力。公司持续进行研发和调整产品结构，保证新产品的优先交付。此外，公司自有封测产能不断扩大，有效提高了产品良率，并缩短了产品交期。报告期内公司整体盈利质量大幅提高，毛利率和净利率分别达到59.5%和48.9%，同比增长30.1pp和33.1pp。深耕核心技术，技术