光大证券：桐昆股份（601233）-21年H1业绩预增公告点评：21年H1业绩实现高增长，浙石化持续贡献投资收益

桐昆股份(601233)事件：公司发布2021年H1业绩预增公告，预计实现归母净利润41.0亿元–42.5亿元，同比+305%-320%；其中Q2单季度预计实现归母净利润约23.8亿元-25.3亿元，同比+309%-334%、环比+39%-48%。点评：主营产品价格及价差上涨，带动公司业绩实现高增长：随着疫情缓解，全球经济持续复苏带动下游需求持续回暖，公司主营产品盈利能力大幅提升，21年H1业绩实现高增长。2021年H1，PTA、POY、FDY、DTY均价分别为4451元/吨、7113元/吨、8153元/吨、8651元/吨，分别同比+14%、+19%、+14%、+11%；PTA、POY、FDY、DTY价差分别为1012元/吨、1386元/吨、2306元/吨、2747元/吨，分别同比-102元/吨、+231元/吨、+137元/吨、+24元/吨。随着下游需求持续复苏，行业景气度有望维持，公司21年H2业绩同比有望持续上涨。深耕于聚酯领域，公司未来成长性可期：截至2020年末，公司拥有的PTA、聚酯、涤丝年产能分别为420万吨、690万吨、740万吨。20年下半年，公司洋口港石化聚酯一体化项