东方证券：洋河股份（002304）-员工持股计划草案推出，结构升级盈利加速增长

洋河股份(002304)核心观点公司推出员工持股计划草案，有望激发经营活力推动业绩增长。公司公告《第一期核心骨干持股计划（草案）》；根据草案，持股计划的持股规模为9,661,310股，占总股本的0.64%，购买股份的价格为103.73元，合计规模10.02亿元；该计划存续期为36个月，股票锁定期为24个月。持股计划的业绩考核要求为2021和2022年营业收入同比增长均不低于15%，略高于市场预期，未来业绩增长确定性加强。本次持股计划总人数不超过5100人，以20年底公司员工总数计算，占比约32%，覆盖范围较大，有利于激励公司整体经营活力。管理层中，董事长张联东、总裁钟雨以及执行总裁刘化霜均拟持有1000万元的份额；核心领导均拟持有份额，我们认为这意味着此次管理层人事调整基本到位，未来将一同协力推动公司未来业绩增长。M6+二季度有望高增长，M3水晶版加强回款。渠道反馈二季度以来：1）省内市场M6+动销良好，同时库存水平较低，受益于低基数和消费者认可，M6+在21Q2有望实现较高增速；2）公司二季度对M3水晶版的回款要求提高，继续加大推广力度，保障增长；3）省内市场海之蓝和天之蓝正常打款动