开源证券：天润工业（002283）-公司首次覆盖报告：开辟空悬第二主业，曲轴龙头成长可期

天润工业(002283)国内曲轴龙头企业，业务多元化拓展打开全新增长空间天润工业是国内曲轴龙头企业，历史积淀深厚，产品结构丰富，客户覆盖全面。公司陆续发展连杆业务、铸锻件业务、空气悬架业务，进行多元化布局。产能扩张逐步落地、空悬产品放量，或将为公司带来全新增长空间。我们预计2021-2023年公司营收为48.04、53.30、57.51亿元，归母净利润为5.26、6.16、6.97亿元，EPS为0.46、0.54、0.61元/股，对应当前股价PE为12.9、11.0、9.7倍，首次覆盖，给予“买入”评级。曲轴连杆行业地位领先，技术实力广受客户认可公司是国内最大的曲轴专业生产企业和最大的中重型商用车胀断连杆生产企业，产品布局全面，客户群覆盖广泛，2020年国内主流商用车发动机客户配套率达95%。公司中重型发动机曲轴市占率达60%，中重型发动机连杆市占率达40%，轻型发动机曲轴市占率达30%。公司加工制造技术实力广受客户认可，2020年荣获潍柴、锡柴、重汽等客户颁发的最高奖项。公司与优质客户绑定深厚，同时积极开拓新客户，并持续加大产能建设巩固市场地位，公司未来曲轴、连杆业务营收得以保障，市