东吴证券：启明星辰（002439）-2021中报预告点评：业绩略超市场预期，全年高增长可期

启明星辰(002439)事件：公司发布2021年半年度业绩预告，公司预计H1实现营业收入约12.08亿元，同比增长约60%，略超市场预期，归母净利润-1~-1.1亿元，亏损同比增加367.67%~414.43%。投资要点加强区域和行业市场拓展，预计21H1实现较高增长：公司预计H1实现营业收入约12.08亿元，同比增长约60%，略超市场预期，较2019年同期增长约37%，单Q2季度，预计实现营收约7.02亿元，同比增长约34%，较2019年同期增长约31%。公司预计上半年实现较为高速的增长，除了去年疫情的低基数外，主要为公司围绕着中长期发展战略及年度经营计划，加强区域和行业市场营销取得明显成效。本期公司归母净利润预计亏损增加主要是公司员工持股计划产生的股份支付和去年同期因疫情社保减免发生的两项合计值约7,700万元，如果剔除这一影响，相比2020年基本持平。渠道端投入力度显著增强：公司继续保持平稳的研发投入力度，保证产品竞争力持续提升，21H1研发费用预计同比增长约29%。值得注意的是，公司重点加强区域和行业市场渠道拓展，预计带动21H1销售费用同比增长约70%。我们预计相关投入将快速