信达证券：东鹏饮料（605499）-品牌投放力度大，加快走向全国化

东鹏饮料(605499)事件：公司披露2021H1业绩预增公告，预计上半年实现营业收入36-37.2亿，同比增长45.78%-50.64%；实现归母净利润6.65-6.85亿，同比增长50.69%-55.22%。费用投入加大，影响利润增长。根据预增公告测算，21Q2，公司预计实现营业收入18.89-20.09亿，同比增长23.49%-31.33%；实现归母净利润3.23-3.43亿，同比增长12.32%-19.28%。净利润增速放缓，主要系公司费用投放节奏发生变化。公司5月底刚刚上市，相匹配的上市宣传活动主要投放在6月，相应费用支出加大。此外，今年建党百年之际，公司赞助多部主旋律影视剧；作为葡萄牙国家足球队赞助商，东鹏助力欧洲杯赛场。我们预计，由于今年体育赛事较为集中，公司或加大在广告宣传上的投入，并借助三季度旺季销售，配合促销活动，加快市场覆盖率的提升，推动收入高速增长。能量饮料市占率持续提升，寻找第二增长曲线。红牛之争仍在持续，华彬红牛在加油站等特通渠道合作受限，大型商超货架也所有波及，而战马虽依托华彬渠道，但消费者认知度稍显不足。天丝红牛进入国内市场时间较短，渠道梳理有待加强。与