开源证券：亿纬锂能（300014）-公司首次覆盖报告：动力电池全面突破，三大业务齐头并进

亿纬锂能(300014)公司动力电池步入收获期，三大业务齐头并进，首次覆盖，给予“买入”评级亿纬锂能从锂原电池起家，先后布局消费类锂离子电池、电子烟、动力电池领域，已发展成为综合性电源解决方案提供商。目前公司动力电池已步入快速成长期，将成为支撑中长期成长的重要驱动力。公司将圆柱电池的应用领域从电动车转向电动工具和电动两轮车领域，构筑消费电池业务的第二成长曲线。此外，公司持有全球第一大电子烟ODM厂思摩尔国际32.02%股份。公司各项业务齐头并进，我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为33.01/47.36/67.55亿元，EPS分别为1.75/2.51/3.58元，当前股价对应P/E60.2/41.3/28.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。公司动力&储能业务步入全面收获期，大幅扩产+布局上游夯实竞争优势亿纬锂能于2015年开始布局动力电池，目前已确立三元软包和三元方形主供乘用车市场的定位，并于2021年将铁锂方形电池的应用领域从储能、商用车进一步拓展至乘用车市场。在产品定位上，公司坚持高举高打的战略，目前三类技术路线在技术上已逐步成熟，均已斩获国内外知名整车厂的订单。在供应