民生证券：TCL科技（000100）-上半年业绩亮眼，t9项目进入投建阶段

TCL科技(000100)一、事件概述7月14日，公司发布2021年中报业绩预告，预计21H1实现营收730-750亿元，同比+149%-156%；实现归母净利润65-69亿元，同比+438%-471%。按中值测算，预计21Q2实现营收418亿元，同比+168%，环比+30%；实现归母净利润43亿元，同比+437%，环比+79%。二、分析与判断行业景气上行，上半年业绩亮眼上半年业绩表现亮眼，主要系：1）受益行业集中度提升和供需格局改善，大尺寸产品价格持续上涨；2）行业景气上行，t1、t2、t6产线满销满产，t7产能爬坡顺利，苏州三星t10于21Q2并表；3）产品结构持续优化，中高端显示产品快速上量，大尺寸合计营收同比增长130%+，净利润同比增长约14倍，21Q2较21Q1净利润环比增长约70%；4）中小尺寸领域，t3积极拓展高端笔电、平板和车载等新兴业务，t4柔性AMOLED按计划扩产；5）中环股份预计21Q2实现归母净利润8.6-10.1亿元，同比增长200%-253%，公司持有中环股份约30%股权。定增募投8.6代新型面板产线，把握中尺寸IT板发展机遇公司加速在IT板、商显、车载